東京もシカゴに連動する形で中長期的な上昇トレンドを維持すると考えられますが、海上運賃の下落は上値の圧迫要因となる可能性を秘めています。穀物輸送に通常使用されるパナマックスサイズの運賃（スポット価格）は、昨年10月の時点で10万ドルに迫っていましたが、１月には６万ドルを割り込んでいます。 これまで、東京市場は海上運賃の高騰によるコスト増が大きな支援材料となってきました。しかし運賃がこれからも下落基調を辿るようなら、東京の、上昇幅はシカゴのそれと比べて小さくなるかもしれません。
シカゴコーンは昨年７月安値の308.50セントを基点とすると、今年１月に519.25セントの高値をつけるまで、半年間で200セント以上という大幅な上昇を演じました。これは2006年８月から2007年２月の上げ局面（216.75セント→437.25セント）に酷似しています。 当時は上昇一服後、約１ヵ月間で343.00セントまで約42％も反落しましたが、これを足元の相場に当てはめると430セントという当面の下値目処を算出することができます。ただし、押し目形成後には自律反発も予想されます。
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米農務省は１月度の需給報告で、2007−08年度における米国コーンの生産高見通しを130億7400万busに下方修正しました。史上最高水準の生産高であることに変わりはありませんが、需要がエタノール向けや輸出向けを中心に拡大しているため、期末在庫率も適正水準（17〜19％）を大きく下回る11.1％となっています。
ＡＦＢＦ（米国農業連盟）は、2008−09年度における米国コーンの作付面積を8800万エーカーと予測しています。これを前提とするならば、単収が2004−05年度並みの高水準（160bus）まで増えない限り大幅な減産、そして在庫率の低下は避けられないものとみられます。さらに、大豆価格が現時点よりも上昇した場合には、米国農家がコーンより大豆の作付けを優先する可能性が高く、そうなるとコーンの需給は逼迫の度合いを強めるでしょう。
東京もシカゴに連動する形で中長期的な上昇トレンドを維持すると考えられますが、海上運賃の下落は上値の圧迫要因となる可能性を秘めています。穀物輸送に通常使用されるパナマックスサイズの運賃（スポット価格）は、昨年10月の時点で10万ドルに迫っていましたが、１月には６万ドルを割り込んでいます。
